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Feb 13, 2024

Chinas Daten zu niedrigen Kupferbeständen lassen auf ein ausreichendes Angebot schließen

Mitarbeiter arbeiten in einer Kupferhütte in Yantai, Provinz Shandong, China, 26. April 2023. REUTERS/Siyi Liu/File Photo erwerben Lizenzrechte HANOI/PEKING, 17. August (Reuters) – Netto-Long-Positionen von

Mitarbeiter arbeiten in einer Kupferhütte in Yantai, Provinz Shandong, China, 26. April 2023. REUTERS/Siyi Liu/File Photo erwerben Lizenzrechte

HANOI/PEKING, 17. August (Reuters) – Die Netto-Longpositionen von Kupfer an der London Metals Exchange (LME) liegen auf einem Sechsmonatshoch, was teilweise auf niedrige Daten zu den Kupferbeständen in China zurückzuführen ist, Branchenquellen sagen jedoch, dass dieses Signal häufig gesehen wird bullish spiegelt nicht die Realität vor Ort wider.

China ist der weltweit größte Kupferverbraucher, und der Gesamtbestand an der Shanghai Futures Exchange und den chinesischen Zolllagern belief sich am 11. August auf 110.314 Tonnen, was einem Rückgang von 53 % gegenüber dem Vorjahr und einem Verbrauch von knapp drei Tagen entspricht.

Während die Futures-Preise in London und Shanghai auf Mehrwochentiefs gefallen sind, haben einige Anleger auf der Grundlage von LME-Daten Long-Positionen aufgebaut, in der Erwartung, dass die Preise in den kommenden Monaten steigen werden, weil Chinas Lagerbestände so niedrig sind, und auf Hoffnungen der Chinesen Die Regierung wird aggressivere Konjunkturmaßnahmen ergreifen.

Die gesamte Netto-Long-Position in LME-Kupfer stieg am 11. August auf 9.488 Kontrakte, den höchsten Wert seit dem 10. Februar, wie Daten im Commitments of Traders Report zeigten.

„Angesichts der begrenzten Lagerbestände in China und an westlichen Börsen sehen wir ein erhebliches Risiko nach rechts für den Kupferpreis, wenn es beispielsweise zu einer erheblichen Versorgungsunterbrechung oder einer Aufwärtsüberraschung bei Ankündigungen zur politischen Unterstützung Chinas kommt“, sagte Goldman Sachs in einem Bericht vom 11. August.

„Tatsächlich deutet unser bisheriger Dialog mit der Anlegergemeinschaft im dritten Quartal darauf hin, dass das Interesse an Kupferrückgängen inzwischen nachgelassen hat und der Kauf von Kupferrückgängen die vorherrschende Strategie ist.“

Händler und Hersteller sagen jedoch, dass ausreichend Kupfer verfügbar sei und dass die Nachfrage aufgrund der sich verlangsamenden Konjunktur gedämpft sei und das Angebot so schnell nicht knapp werden dürfte. Darüber hinaus könnte der Indikator jetzt besonders irreführend sein, da nun mehr Kupfer außerhalb der Terminbörsen und direkt zwischen Kontrahenten gehandelt wird.

„Daten zu Kupferbeständen sind für uns nicht mehr wichtig, um Angebot und Nachfrage auf dem Markt einzuschätzen“, sagte Zhang Kaimin, Einkaufsmanager bei Hubei Shidai Refined Copper Technology, einem Kupferstangenhersteller, der monatlich etwa 10.000 Tonnen raffiniertes Kupfer verarbeitet.

„Auf dem Markt gibt es reichlich Vorräte und es ist einfach, Material zu beschaffen, solange man einen guten Preis zahlt“, sagte Zhang, der Anfang August einige Ladungen gebucht hatte.

Nach Angaben des Informationsanbieters SMM beliefen sich die auf dem Spotmarkt leicht verfügbaren chinesischen Kupferbestände, zu denen auch Bestände in Lagern der Shanghai Futures Exchange gehören, am 14. August auf 82.600 Tonnen, was einem Anstieg von 17,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

SMM-Daten zeigten jedoch, dass der chinesische Zolllagerbestand mit 57.399 Tonnen am 11. August im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 70 % zurückging.

Höhere US-Dollar-Finanzierungskosten, der Ausstieg des ehemaligen Kupferhandelsgiganten Maike Group und der in Schwierigkeiten geratene chinesische Immobiliensektor trugen allesamt zu geringeren Anleihebeständen bei, sagte CRU-Analyst He Tianyu.

Die rekordverdächtige Produktion chinesischer Hütten, die die Betriebsraten steigerten und die Kapazität erweiterten, glich auch den Rückgang der raffinierten Importe um 12,7 % im Vergleich zum Vorjahr im Januar-Juni aus.

China verbraucht mehr als die Hälfte des weltweiten raffinierten Kupfers, und die Nachfrage erreicht normalerweise in den Herbstmonaten September bis Oktober ihren Höhepunkt, wenn der Immobilien- und Fertigungssektor hochgefahren wird.

In diesem Jahr sind die Aussichten für beide Sektoren aufgrund der sich verlangsamenden Wirtschaft gedämpft, was bedeutet, dass der traditionelle Nachfrageanstieg in diesen drei Monaten möglicherweise nicht so stark ausfällt.

„Die Nachfrage ist insgesamt gedämpft und die Kupferexporte verlaufen äußerst schleppend“, sagte ein in Guangzhou ansässiger Hersteller von Kupferprodukten.

Die Lagerbestände gingen auch zurück, weil viele chinesische Hütten in letzter Zeit mehr in die Herstellung von Mehrwertprodukten unter Verwendung eines Teils ihres eigenen raffinierten Metalls investierten und so die Notwendigkeit verringerten, Vorräte in Lagerhäuser zu schicken, sagte ein Kupferrohrhersteller.

Außerdem gebe es eine direktere Lieferung zwischen Hütten und Verbrauchern, sagte die Person, die namentlich nicht genannt werden wollte, da sie nicht befugt war, mit den Medien zu sprechen.

„Geringe Lagerbestände sind im Grunde ein normaler Markt … und die Marktliquidität ist nicht mehr so ​​gut wie zuvor“, sagte eine andere Quelle bei einer Kupferhütte.

Analysten sagen, dass der starke Konsum aus Sektoren wie Elektrofahrzeugen, Solar- und Windkraft weiterhin die Nachfrage stütze, doch für einen deutlichen Aufschwung müsse sich die allgemeine Konjunkturtrübung zunächst aufhellen.

„Das größte Risiko besteht darin, dass China das Wachstum im Land vom aktuellen Niveau aus nicht deutlich ankurbeln kann“, sagte StoneX-Analystin Natalie Scott-Gray und prognostizierte einen durchschnittlichen LME-Kupferpreis im Jahr 2023 von 8.748 US-Dollar pro Tonne.

Berichterstattung von Mai Nguyen in Hanoi und Siyi Liu in Peking; Bearbeitung durch Miral Fahmy

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Mai berichtet über die Nichteisenmetallmärkte in Asien. Sie schreibt über tägliche Preistreiber, Trends und Prognosen für die Märkte Kupfer, Aluminium, Zink, Nickel, Blei und Zinn. Sie verteilt hier einen wöchentlichen Newsletter: https://bit.ly/2VMBkfp. Mai berichtete zuvor über Neuigkeiten aus Vietnam. Sie schloss ihr Studium der Wirtschaftswissenschaften (Summa Cum Laude) am Lycoming College in Pennsylvania, USA, ab. Sie verbrachte ein Jahr in London und studierte als Austauschstudentin an der University of Westminster. Vor Reuters arbeitete Mai als Praktikantin bei Ernst & Young in den Bereichen Wirtschaftsprüfung und Beratung.